编者按：
2020年3月11日，央行连同外汇管理局出台《关于调整全口径跨境融资宏观审慎调节参数的通知》（银发〔2020〕64号，下简称64号文），将原银发〔2017〕 9号文规定的企业、金融机构的外债额度上限提高了25%。
2017年初，大陆全面推行外汇宏观审慎制度，将外债的申请资格从外资（含中外合资）扩大至内资企业，是对原外债“投注差”模式的补充和扩大。政策出台至今，实务中，外资企业仍可选择“投注差”模式或“宏观审慎”模式来进行外债申请。
贝斯哲在早年的文章里，有对两种模式进行分析比较，可参考我们之前的文章：
贝斯哲将旧的9号文外债额度与新64号文外债额度进行了整理，具体差异如下图：
注：
跨境融资上限=资本或净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节参数
净资产：最近一年经审计的所有者权益账面值
一级资本：实收资本+资本公积+盈余公积+风险准备+未分配利润+其他一级资本
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