2018年9月10日，台湾荣成纸业大陆子公司江苏荣成环科股份有限公司（以下简称荣成环科）召开董事会，主动撤件A股上市案。
此举一出，意料之外，情理之中。
与已获批挂牌的工业富联（601138）、鹏鼎控股（002938）不同，作为台湾上市公司大陆子公司的A股上市之路，荣成环科从2017年12月下旬递交A股上市申请，到2018年6月份收到中国证监会的第一次反馈意见，再到7月6日对招股说明书进行更新，从一开始似乎就伴随着各种诟病：
- 细心者发现其前后两次招股说明书披露的前五大供应商的名单和数据存在多处出入，数据前后不一，被质疑认为财务规范基础工作不够充分到位；
- 未披露其价值高达52亿元的机器设备抵押及大部分土地厂房抵押状况；
- 子公司因环保工作管控不力或污染物排放不达标等原因屡屡受罚，如2017年6月上海闵行荣成纸业因危险废物容器等未设置危险废物识别标志以及未按规定建立环境管理台账，被闵行区环境保护局处以13万元罚款；同年7月无锡荣成则被无锡市惠山区环境保护局处以24万元罚款，且自接受处罚后一年内不能申请进口废纸。
- 应收账款及应收票据占比猛飚，或有突击营收之嫌。
以上本来都不足以阻挡荣成环科的大陆上市步伐。不过，随着大陆2018年以来环保攻坚战的深入，政府关于强化固定废物污染防治，全面禁止洋垃圾入境，大幅减少固定废物进口种类及数量的一刀切命令，却成为了促使荣成环科决心止步A股的最终因素。
据台湾中时电子报报道，荣成环科A股撤件，主要基于对大陆环保禁废令的三大情势误判：
误判一：
认定进口回收纸是资源非垃圾,再生资源应该妥善循环使用:固体废物做好分类是资源,未做好分类才是垃圾。
荣成集团使用回收纸作为生产原料,是低碳造纸,绿色包装的垂直整合服务型制造业.与传统使用原木纸浆造纸相比,每公斤瓦楞纸箱产量可减少二氧化碳排放约5.3公斤,荣成集团2017年产量278万吨,使用回收纸311万吨,已为地球减碳 1,620万吨,等于少砍4,400万棵树。使用纤维高的回收纸作为生产原料取代木浆的经营模式,是珍惜全球回收纸资源循环再利用,才真正为地球减碳达到延寿。
误判二：
五年来主动自我管理降低进口回收纸用量且选购最低杂质含量等级的进口回收纸:荣成环科进口回收纸用量占总回收纸用量的比率,自2013年就主动持续减降,至2017年降到总用量30%以下。反观大陆同业规模大厂2017年的进口回收纸用量占总回收纸用量的比率则高达60%以上。
未料到大陆中央禁废令政策采一刀切,采取按各企业前年度使用进口回收纸总量依比例递减的配额方式,荣成环科过去所做努力(1)建立自有环保站的回收体系(2)致力高效利用大陆国内回收纸使用率(3)减降国外进口回收纸用量50%,反而成致命一击。在这种配额制度下外来的台商很难与当地大厂取得公平竞争。目前已发布的进口回收纸配额中荣成环科是大陆同业规模大厂得到配额最少者,今年前三季废纸进口许可证的审批额度累计23.88万吨仅占总需求回收纸用量的13%。
误判三：
相信禁废政策变动前已合法取得环保及各项审批的新建项目,可以免除政策变动风险:湖北荣成新建项目在2015年申请立项时,即于环评报告书中载明使用的先进工艺流程需用到进口回收纸,环评审批嗣经国家核准认定。湖北荣成迄今仍未获审批进口废纸许可证的主要症结点在于湖北省2017年前省内并无任何一家企业有进口回收纸的实绩,2017年在中央正式出台对进口回收纸总量不得增加的政策指导下,新增加的进口回收纸申请厂家及数量需要层层上报争取。因此湖北荣成第一台于2017年第三季量产年产45万吨的面纸机,原计划使用进口回收纸生产高耐破,高洁净,高环压的高质量3A牛皮箱板纸,目前苦无优质的进口回收纸原料,陷入最先进的高端设备只能生产低阶产品的窘境。
荣成环科拥有先进的环保技术,生产效率,管理实力,但基于对进口废纸、配额等宏观政策无法预测及控制,董事会决议因此主动撤件大陆A股上市案。
但公司一再强调，荣成环科仍将坚持做对的事，持续减碳，并相信这一时失序的全球回收纸供应链终将回归正常轨道。
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